Sự khác biệt giữa VN-Index và HNX-Index, giữa nhóm cổ phiếu Bluechips với nhóm cổ phiếu đầu cơ với sự tham gia đốn của dòng tiền trong nước cũng xuất phát từ dòng vốn này
Sự giới hạn của dòng tiền còn có thể dễ dàng được nhận thấy trong quá trình tăng ngắn hạn của thị trường khi mà thẳng tuột ở các nhịp tăng ngắn.
Nếu FED rút QE3 trong quý 4, cũng cần tính tới kịch bản khối ngoại sẽ tiếp chuyện bán ròng; khi đó một kịch bản xấu hơn có thể xảy ra khiến TTCK Việt Nam thậm chí sẽ rơi vào thể xấu hơn quý 3 – tức thị có thể sụt giảm. Theo đó, khả năng khuynh hướng đi ngang của thị trường sẽ được lặp lại, vì chúng tôi quan sát thấy rằng, sau các đợt bán ròng, khối ngoại sẽ không sớm mua ròng trở lại.
Nhưng khi tăng đến 510, lượng cung ngắn hạn tăng lên, tuy nhiên dòng tiền không có sự bứt phá khiến thị trường liên tục thất bại trong việc vượt qua vùng điểm này. Trong hai năm vừa qua, ảnh hưởng của dòng vốn đầu tư nước ngoài lên thị trường chứng khoán Việt Nam rất mạnh.
Kịch bản thứ nhất (khả năng xảy ra 40%), việc thanh khoản một lần nữa cạn kiệt khi VN-Index về quanh 470 cho thấy nhà đầu đang sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu tại vùng này (đáy tâm lý).
Nguyên cớ phần nào xuất hành từ động thái nêu trên của FED
Vùng điểm 510 của VN-Index được hiểu là nơi mà tại đó dòng tiền đạt giới hạn và không thể hấp thụ hết lượng cung cổ phiếu. Với một góc nhìn trầm tĩnh hơn, cũng có nhiều nhà đầu tư hiểu rằng việc giúp “thị trường trở thành sôi động hơn là do chất lượng thị trường.
Nhưng do dòng tiền không đủ mạnh, thực tế là đang tiếp kiến yếu đi, VN-Index sẽ nối duy trì sideway trong kênh 470-510. Theo thống kê, chỉ có khoảng 30% số lượng cổ phiếu trên hai sàn giao dịch thật sự đem lại cơ hội cho nhà đầu tư.
Quãng nghỉ giữa các chu kỳ mua-bán của khối ngoại thường kéo dài nhiều tháng. Kịch bản thứ hai (khả năng xảy ra 60%), hoạt động bán tăng mạnh trở lại (có thể từ khối ngoại khi FED rút QE3), đẩy VN-Index phá vỡ tương trợ quanh 470 và hoàn tất mẫu hình Complex Head-Shouldes Top.
Cổ phiếu thuộc nhóm ngành dầu khí đáp ứng được các tiêu chí này
Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới dòng tiền vào thị trường trong quý vừa qua là hoạt động giao tế (bán ròng) của khối ngoại. Ở kịch bản này, VN-Index chuyển từ trạng thái sideway trung hạn sang giảm điểm trung hạn, và lý thuyết mẫu hình giảm giá nêu trên gợi ý VN-Index có thể giảm về mức 420.
Cụ thể, mỗi lần VN-Index về quanh mốc 470, thanh khoản thị trường thường giảm xuống rất thấp. Bên cạnh đó, cũng cần tính tới ảnh hưởng từ việc FED có thể sẽ tung ra sức cụ để rút QE3 vào cuối năm.
Có thể thấy, khối ngoại đã liên tục bán ra khi VN-Index ở vùng điểm 510 trong quý 3 vừa qua. Theo ông thì xu hướng này có lặp lại trong quý cuối của năm nay không? yếu tố nào sẽ chi phối TTCK trong thời đoạn này? Trong bối cảnh dòng tiền trong nước vẫn yếu, yếu tố giao dịch nước ngoài sẽ tiếp chi phối TTCK trong quý rút cục của năm 2013 này
Ở cả hai kịch bản này thì NĐT nên chọn lọc cổ phiếu như thế nào để đầu tư? Trong kịch bản tốt, kịch bản số 1 của thị trường, dòng tiền sáng dạ sẽ tìm nhịp ở những cổ phiếu của các doanh nghiệp chưa kỳ vọng có kết quả kinh dinh tích cực trong quý 4, nhưng có thể thời khắc khó khăn nhất đã ở phía sau, đồng thời cổ phiếu đã giảm giá mạnh xuống các mức thấp – quyến rũ dòng tiền đầu tư và đầu cơ, cụ thể như nhóm cổ phiếu bất động sản.
Hoạt động bán của khối ngoại trong quý 3 trên thực tế không chỉ diễn ra ở thị trường Việt Nam, các thị trường khác trong khu vực cũng diễn ra hiện tượng tương tự. Bên cạnh đó, cổ phiếu của các doanh nghiệp đầu ngành, duy trì được tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận tốt và quan trọng nhất là chưa bị bão hòa về giá, P/E vẫn ở mức quyến rũ.
Trong đó, tính sáng tỏ và chất lượng cổ phiếu niêm yết được nói tới nhiều nhất khi mà thời kì qua vẫn còn các trường hợp cổ đông nội bộ vi phạm quy chế giao thiệp nhưng chế tài xử phạt chưa thẳng thừng, hay một vài cổ phiếu mới niêm yết liên tục giảm giá mạnh và có những biến động rất thất thường gây thiệt hại cho các nhà đầu tư tham gia… Cám ơn ông! Sanh Tín thực hành.
Thời gian qua, Ủy ban chứng khoán cũng đã có những động thái một mực như việc rút ngắn thời kì tính sổ T+3, kéo dài thời gian giao tiếp đến 15h chiều… Ở một góc nhìn gay gắt, nhiều quan điểm cho rằng các cơ quan quản lý vẫn thực hiện chưa đủ, những việc như kéo dài thời kì giao thiệp đến 15h chỉ càng khiến nhà đầu tư mệt mỏi, khiến thị trường u ám hơn.
Nếu kịch bản số 2 xảy ra, chúng tôi cho rằng nên bình tĩnh đứng ngoài thị trường, quan sát chờ các tín hiệu mới, “không nên ra khơi khi ngoài biển có bão”. Hiện tượng thanh khoản cạn kiệt xảy ra sau các đợt sụt giảm thường được hiểu rằng cung ngắn hạn đã cạn, đáy tâm lý của thị trường đã lâm thời được thiết lập quanh mốc 470.
Ông có thể san sẻ mối quan hoài bây chừ của các NĐT kể từ khi hai sàn kéo dài thời kì giao du đến 15h cùng ngày? Mối quan hoài lớn nhất giờ của các nhà đầu tư là “làm thế nào để thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành sôi động như thời đoạn 2007 và 2009, chấm dứt tình trạng ảm đạm kéo dài hiện thời” khi mà “kinh tế vĩ mô đang tốt lên”, còn thị trường chứng khoán thế giới thì liên tục tạo những đỉnh mới.
Ông có thể đưa ra dự báo cụ thể hơn về biến động chỉ số VN-Index trong 3 tháng cuối năm? Căn cứ trên đánh giá nhân tố chi phối TTCK mạnh nhất là giao tiếp của khối ngoại (và tác động từ việc rút QE3 của FED), có hai kịch bản cho thị trường trong quý tới.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét